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Crypto regulation — MiCA, the SEC, and what the new rules mean for investors

MiCA is live in Europe. The SEC is shifting to clearer frameworks. Spot Bitcoin and Ethereum ETFs are approved. Here is the complete regulatory landscape for crypto in 2026 — what changed, what is still uncertain, and what it means for investors.

Crypto regulation — MiCA, the SEC, and what the new rules mean for investors
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Crypto · Réglementation · MiCA · SEC

Crypto regulation —
MiCA, the SEC, and what the new rules mean for investors

La regolamentazione crypto —
MiCA, SEC e cosa le nuove regole significano per gli investitori

La réglementation crypto —
MiCA, la SEC et ce que les nouvelles règles signifient pour les investisseurs

2025–2026 marks the first period of meaningful regulatory clarity for crypto in both the EU and the US. MiCA is fully live. The SEC under Paul Atkins is shifting from enforcement to frameworks. Spot Bitcoin and Ethereum ETFs are approved. Here is what it all actually means.

Il 2025–2026 segna il primo periodo di vera chiarezza normativa per le crypto sia nell'UE che negli USA. MiCA è pienamente in vigore. La SEC sotto Paul Atkins sta passando dall'enforcement ai framework. Gli ETF spot su Bitcoin ed Ethereum sono approvati. Ecco cosa significa tutto questo davvero.

2025–2026 marque la première période de clarté réglementaire significative pour la crypto tant dans l'UE qu'aux États-Unis. MiCA est pleinement en vigueur. La SEC sous Paul Atkins passe de l'application à des cadres. Les ETF spot sur Bitcoin et Ethereum sont approuvés. Voici ce que tout cela signifie vraiment.

Lucas Buffett· April 3, 20263 aprile 20263 avril 2026 · 9 min · ★★☆ Intermediate 9 min · ★★☆ Intermedio 9 min · ★★☆ Intermédiaire
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Paul Atkins (SEC)✓
@SECPaulSAtkins
𝕏
The SEC under my leadership will pursue a clear, consistent, and predictable regulatory framework for digital assets — one that protects investors without stifling innovation. We are working on regulatory clarity for crypto securities, custody rules for institutional investors, and a framework for spot Bitcoin and Ethereum ETFs.
Mar 15, 2025
🔁 3.2K❤️ 11.4K

Source: @SECPaulSAtkins on X · #SEC #CryptoRegulation #Bitcoin #ETF #DigitalAssets

Fonte: @SECPaulSAtkins su X · #SEC #RegolamentazioneCrypto #Bitcoin #ETF #AssetDigitali

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Paul Atkins replaced Gary Gensler as SEC Chair in early 2025 — and the shift in tone was immediate. Where Gensler's SEC pursued over 100 enforcement actions against crypto companies from 2021–2024, Atkins signalled a framework-first approach: define the rules, then enforce them. For investors, the regulatory environment of 2026 is materially more navigable than at any point in the previous five years.

Paul Atkins ha sostituito Gary Gensler come presidente della SEC all'inizio del 2025 — e il cambiamento di tono è stato immediato. Dove la SEC di Gensler ha perseguito oltre 100 azioni di enforcement contro aziende crypto dal 2021 al 2024, Atkins ha segnalato un approccio framework-first: definisci le regole, poi applicale. Per gli investitori, il contesto normativo del 2026 è materialmente più navigabile che in qualsiasi momento nei cinque anni precedenti.

Paul Atkins a remplacé Gary Gensler comme président de la SEC début 2025 — et le changement de ton a été immédiat. Là où la SEC de Gensler avait poursuivi plus de 100 actions d'exécution contre des entreprises crypto de 2021 à 2024, Atkins a signalé une approche framework-first : définir les règles, puis les appliquer. Pour les investisseurs, l'environnement réglementaire de 2026 est matériellement plus navigable qu'à n'importe quel moment au cours des cinq années précédentes.

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MiCA — Europe's landmark crypto framework

MiCA — il framework crypto fondamentale dell'Europa

MiCA — le cadre crypto historique de l'Europe

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Caitlin Long✓
@CaitlinLong_
𝕏
MiCA is a landmark. Europe has done what the US has failed to do for years: provide legal certainty for crypto businesses. Companies know what they need to do to operate legally. That clarity will attract capital and talent. The US is falling behind — and the SEC's enforcement-first approach is the reason.
Jan 12, 2025
🔁 2.7K❤️ 9.8K

Source: @CaitlinLong_ on X · #MiCA #CryptoRegulation #Europe #Bitcoin

Fonte: @CaitlinLong_ su X · #MiCA #RegolamentazioneCrypto #Europa #Bitcoin

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🇪🇺 EU — Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA)
Fully in force since December 30, 2024
● ACTIVE — applies to all 27 EU member states
What MiCA does: Creates a single EU-wide authorisation framework for crypto asset service providers (CASPs) — exchanges, custodians, brokers, portfolio managers. A CASP licensed in one EU country can passport across all 27 states. Introduces strict rules for stablecoin issuers (e-money tokens and asset-referenced tokens). Requires detailed white papers for new token issuances. Bans anonymous crypto accounts above €1,000 transactions. Key impact for investors: exchanges operating in Europe must now be MiCA-authorised — check that your platform has obtained or applied for authorisation.
Cosa fa MiCA: Crea un framework di autorizzazione unico a livello UE per i fornitori di servizi di cripto-asset (CASP) — exchange, custodian, broker, gestori di portafoglio. Un CASP autorizzato in un paese UE può operare in passport in tutti i 27 stati. Introduce regole rigide per gli emittenti di stablecoin (token di moneta elettronica e token referenziati ad asset). Richiede white paper dettagliati per le nuove emissioni di token. Vieta conti crypto anonimi sopra le transazioni di €1.000. Impatto chiave per gli investitori: gli exchange operanti in Europa devono ora essere autorizzati MiCA — verifica che la tua piattaforma abbia ottenuto o richiesto l'autorizzazione.
Ce que fait MiCA : Crée un cadre d'autorisation unique à l'échelle de l'UE pour les prestataires de services sur actifs cryptographiques (CASP) — exchanges, dépositaires, courtiers, gestionnaires de portefeuille. Un CASP agréé dans un pays de l'UE peut opérer en passeport dans les 27 États. Introduit des règles strictes pour les émetteurs de stablecoins (tokens de monnaie électronique et tokens référencés à des actifs). Exige des livres blancs détaillés pour les nouvelles émissions de tokens. Interdit les comptes crypto anonymes au-dessus des transactions de 1 000 €. Impact clé pour les investisseurs : les exchanges opérant en Europe doivent désormais être autorisés MiCA — vérifiez que votre plateforme a obtenu ou demandé l'autorisation.
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The US regulatory shift — from enforcement to frameworks

Il cambiamento normativo USA — dall'enforcement ai framework

Le changement réglementaire américain — de l'application aux cadres

🇺🇸 USA — Spot Bitcoin ETF
Approved January 10, 2024 · Ethereum ETF approved May 2024
● ACTIVE — BlackRock IBIT, Fidelity FBTC, ARK 21Shares, and 8 others approved
The approval of spot Bitcoin ETFs was the most significant regulatory event in crypto history. Over $50 billion in AUM flowed into Bitcoin ETFs within the first 12 months — making IBIT one of the fastest-growing ETFs ever launched. For retail investors: Bitcoin and Ethereum are now accessible via standard brokerage accounts with the same tax treatment as equity ETFs.
L'approvazione degli ETF spot su Bitcoin è stato l'evento normativo più significativo nella storia crypto. Oltre 50 miliardi di dollari in AUM sono confluiti negli ETF Bitcoin nei primi 12 mesi — rendendo IBIT uno degli ETF a crescita più rapida mai lanciati. Per gli investitori retail: Bitcoin ed Ethereum sono ora accessibili tramite conti di intermediazione standard con lo stesso trattamento fiscale degli ETF azionari.
L'approbation des ETF Bitcoin spot a été l'événement réglementaire le plus important de l'histoire de la crypto. Plus de 50 milliards de dollars d'AUM ont afflué dans les ETF Bitcoin au cours des 12 premiers mois — faisant d'IBIT l'un des ETF à la croissance la plus rapide jamais lancé. Pour les investisseurs particuliers : Bitcoin et Ethereum sont désormais accessibles via des comptes de courtage standard avec le même traitement fiscal que les ETF actions.
🇺🇸 USA — SAB 121 Repeal
Repealed 2025 under the new Congress and SEC leadership
● ACTIVE — major change for institutional custody
SAB 121 was an SEC accounting rule that required banks to hold crypto assets on their balance sheets as liabilities — making it economically prohibitive for banks to offer crypto custody. Its repeal removes the single largest institutional barrier to mainstream crypto custody. Banks can now hold crypto for clients without punitive capital requirements.
SAB 121 era una regola contabile SEC che richiedeva alle banche di detenere asset crypto nei loro bilanci come passività — rendendo economicamente proibitivo per le banche offrire custodia crypto. La sua abrogazione rimuove il principale ostacolo istituzionale alla custodia crypto mainstream. Le banche possono ora detenere crypto per i clienti senza requisiti di capitale punitivi.
SAB 121 était une règle comptable de la SEC qui exigeait que les banques détiennent des actifs crypto dans leurs bilans comme des passifs — rendant économiquement prohibitif pour les banques d'offrir la garde crypto. Son abrogation supprime le principal obstacle institutionnel à la garde crypto mainstream. Les banques peuvent désormais détenir des cryptos pour les clients sans exigences de capital punitives.
B
Brian Armstrong✓
@brian_armstrong
𝕏
The US crypto regulatory environment is finally improving. SAB 121 repeal. Spot Bitcoin and Ethereum ETF approvals. A Congress that is engaging constructively. We are entering a new era. Coinbase has been advocating for clear rules for a decade — we are finally seeing them emerge.
Feb 20, 2025
🔁 3.4K❤️ 12.6K

Source: @brian_armstrong on X · #Coinbase #SEC #CryptoRegulation #Bitcoin #ETF

Fonte: @brian_armstrong su X · #Coinbase #SEC #RegolamentazioneCrypto #Bitcoin #ETF

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What is still uncertain — the open questions

Cosa è ancora incerto — le domande aperte

Ce qui est encore incertain — les questions ouvertes

⚠️ Three regulatory areas still lacking clarity in 2026 ⚠️ Tre aree normative ancora prive di chiarezza nel 2026 ⚠️ Trois domaines réglementaires encore manquant de clarté en 2026

1. DeFi regulation. MiCA explicitly excludes "fully decentralised" protocols from its scope — but the definition of "fully decentralised" remains contested. The SEC has taken action against several DeFi protocols, arguing that governance token holders constitute issuers of securities. This area remains the most legally uncertain in crypto.

1. Regolamentazione DeFi. MiCA esclude esplicitamente i protocolli "completamente decentralizzati" dal suo ambito — ma la definizione di "completamente decentralizzato" rimane controversa. La SEC ha intrapreso azioni contro diversi protocolli DeFi, sostenendo che i detentori di token di governance costituiscono emittenti di titoli. Questa area rimane la più giuridicamente incerta nella crypto.

1. Réglementation DeFi. MiCA exclut explicitement les protocoles « entièrement décentralisés » de son champ d'application — mais la définition de « entièrement décentralisé » reste contestée. La SEC a pris des mesures contre plusieurs protocoles DeFi, arguant que les détenteurs de tokens de gouvernance constituent des émetteurs de valeurs mobilières. Ce domaine reste le plus juridiquement incertain dans la crypto.

2. NFT classification. Are NFTs collectibles, securities, or a new category entirely? The answer affects their tax treatment, regulatory oversight, and the obligations of platforms trading them. Neither MiCA nor the SEC has provided definitive guidance.

2. Classificazione degli NFT. Gli NFT sono collezionabili, titoli o una nuova categoria del tutto? La risposta influisce sul loro trattamento fiscale, sulla supervisione normativa e sugli obblighi delle piattaforme che li trattano. Né MiCA né la SEC hanno fornito orientamenti definitivi.

2. Classification des NFT. Les NFT sont-ils des objets de collection, des valeurs mobilières ou une toute nouvelle catégorie ? La réponse affecte leur traitement fiscal, la surveillance réglementaire et les obligations des plateformes qui les négocient. Ni MiCA ni la SEC n'ont fourni de directives définitives.

3. Cross-border DeFi enforcement. A DeFi protocol deployed by a team in Singapore, running on Ethereum, with users in 140 countries — whose rules apply? The jurisdictional question in DeFi is genuinely unsolved and will likely require international treaty-level coordination that does not yet exist.

3. Enforcement DeFi cross-border. Un protocollo DeFi distribuito da un team a Singapore, in esecuzione su Ethereum, con utenti in 140 paesi — quali regole si applicano? La questione giurisdizionale nella DeFi è genuinamente irrisolta e richiederà probabilmente un coordinamento a livello di trattato internazionale che non esiste ancora.

3. Application transfrontalière de la DeFi. Un protocole DeFi déployé par une équipe à Singapour, fonctionnant sur Ethereum, avec des utilisateurs dans 140 pays — quelles règles s'appliquent ? La question juridictionnelle dans la DeFi est genuinement non résolue et nécessitera probablement une coordination au niveau des traités internationaux qui n'existe pas encore.

✦ The regulatory checklist — five things every crypto investor must do in 2026 ✦ La checklist normativa — cinque cose che ogni investitore crypto deve fare nel 2026 ✦ La liste de contrôle réglementaire — cinq choses que tout investisseur crypto doit faire en 2026

Know the rules in your jurisdiction — ignorance is not a defence

Conosci le regole nella tua giurisdizione — l'ignoranza non è una difesa

Connaissez les règles dans votre juridiction — l'ignorance n'est pas une défense

1. Use only MiCA-authorised exchanges if you are in the EU. Operating with an unauthorised exchange post-MiCA creates legal uncertainty about the protections you have. Check the ESMA register of authorised CASPs — it is publicly available.

1. Usa solo exchange autorizzati MiCA se sei nell'UE. Operare con un exchange non autorizzato post-MiCA crea incertezza legale sulle protezioni che hai. Controlla il registro ESMA dei CASP autorizzati — è disponibile pubblicamente.

1. N'utilisez que des exchanges autorisés MiCA si vous êtes dans l'UE. Opérer avec un exchange non autorisé post-MiCA crée une incertitude juridique sur les protections dont vous disposez. Consultez le registre ESMA des CASP autorisés — il est disponible publiquement.

2. Keep complete transaction records. MiCA and tax authorities across the EU require accurate record-keeping of all crypto transactions for tax purposes. Dates, amounts, prices in EUR at the time of transaction, type of transaction (buy, sell, swap, staking reward). Tools like Koinly or CoinTracking automate this if you connect your wallets and exchanges.

2. Mantieni registrazioni complete delle transazioni. MiCA e le autorità fiscali in tutta l'UE richiedono registrazioni accurate di tutte le transazioni crypto ai fini fiscali. Date, importi, prezzi in EUR al momento della transazione, tipo di transazione (acquisto, vendita, swap, ricompensa di staking). Strumenti come Koinly o CoinTracking automatizzano questo se colleghi i tuoi wallet ed exchange.

2. Gardez des enregistrements complets de transactions. MiCA et les autorités fiscales dans toute l'UE exigent une comptabilité précise de toutes les transactions crypto à des fins fiscales. Dates, montants, prix en EUR au moment de la transaction, type de transaction (achat, vente, échange, récompense de staking). Des outils comme Koinly ou CoinTracking automatisent cela si vous connectez vos wallets et exchanges.

3. Declare all crypto holdings above local reporting thresholds. In Italy, crypto assets above €2,000 in annual gains are taxable (26%). Failure to declare is a tax offence regardless of whether you believe crypto is "anonymous." Blockchain is a permanent public record. Tax authorities are increasingly using on-chain analytics to identify non-compliant taxpayers.

3. Dichiara tutti i possedimenti crypto sopra le soglie di segnalazione locali. In Italia, gli asset crypto sopra €2.000 di plusvalenze annuali sono tassabili (26%). La mancata dichiarazione è un reato fiscale indipendentemente dal fatto che tu creda che la crypto sia "anonima." La blockchain è un registro pubblico permanente. Le autorità fiscali usano sempre più l'analisi on-chain per identificare i contribuenti non conformi.

3. Déclarez tous les avoirs en cryptos au-dessus des seuils de déclaration locaux. En Italie, les actifs crypto au-dessus de 2 000 € de plus-values annuelles sont imposables (26 %). Le défaut de déclaration est une infraction fiscale peu importe que vous croyiez que la crypto est « anonyme ». La blockchain est un registre public permanent. Les autorités fiscales utilisent de plus en plus l'analyse on-chain pour identifier les contribuables non conformes.

4. For US investors: consult a crypto-specialist CPA before filing. The IRS treats crypto as property. Every swap (ETH for BTC, USDC for DAI) is a taxable event. Every DeFi yield payment is taxable income. The complexity of crypto tax reporting has created a specialised profession — use it.

4. Per gli investitori USA: consulta un CPA specializzato in crypto prima di dichiarare. L'IRS tratta la crypto come proprietà. Ogni swap (ETH per BTC, USDC per DAI) è un evento fiscale. Ogni pagamento di yield DeFi è reddito imponibile. La complessità della dichiarazione fiscale crypto ha creato una professione specializzata — usala.

4. Pour les investisseurs américains : consultez un CPA spécialisé en crypto avant de déclarer. L'IRS traite la crypto comme une propriété. Chaque échange (ETH contre BTC, USDC contre DAI) est un événement imposable. Chaque paiement de rendement DeFi est un revenu imposable. La complexité de la déclaration fiscale crypto a créé une profession spécialisée — utilisez-la.

5. The regulatory environment is still evolving — stay updated. MiCA will be reviewed in 2027. The SEC's framework is still being built. DeFi regulation is genuinely unresolved. Check the ESMA website (EU), SEC.gov (US), and your national tax authority's crypto guidance page at least annually. The rules you followed last year may not be the rules that apply this year.

5. Il contesto normativo è ancora in evoluzione — rimani aggiornato. MiCA sarà rivista nel 2027. Il framework SEC è ancora in costruzione. La regolamentazione DeFi è genuinamente irrisolta. Controlla il sito web ESMA (UE), SEC.gov (USA) e la pagina di orientamento crypto della tua autorità fiscale nazionale almeno annualmente. Le regole che hai seguito l'anno scorso potrebbero non essere quelle che si applicano quest'anno.

5. L'environnement réglementaire est encore en évolution — restez informé. MiCA sera révisée en 2027. Le cadre de la SEC est encore en construction. La réglementation DeFi est genuinement non résolue. Consultez le site web de l'ESMA (UE), SEC.gov (US) et la page d'orientation crypto de votre autorité fiscale nationale au moins annuellement. Les règles que vous avez suivies l'année dernière peuvent ne pas être celles qui s'appliquent cette année.

→ Next week: Crypto regulation deep dive — stablecoins under MiCA and the USDT/USDC competitive dynamics

→ La prossima settimana: Deep dive sulla regolamentazione crypto — le stablecoin sotto MiCA e le dinamiche competitive USDT/USDC

→ La semaine prochaine : Plongée dans la réglementation crypto — les stablecoins sous MiCA et les dynamiques concurrentielles USDT/USDC

This article is for informational and educational purposes only. It does not constitute legal, financial, tax or investment advice. Regulatory frameworks change frequently. Always consult qualified legal counsel for your specific situation.

Questo articolo ha finalità esclusivamente informative ed educative. Non costituisce consulenza legale, finanziaria, fiscale o di investimento. I framework normativi cambiano frequentemente. Consulta sempre un consulente legale qualificato per la tua situazione specifica.

Cet article est à titre exclusivement informatif et éducatif. Il ne constitue pas un conseil juridique, financier, fiscal ou d'investissement. Les cadres réglementaires changent fréquemment. Consultez toujours un conseiller juridique qualifié pour votre situation spécifique.

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